台股衝上歷史新高，10年來總市值從新台幣27兆元，狂飆至2026年7月的150兆元，增加5.6倍。然而，股價漲了，企業的資本運作卻沒跟上。2025年台灣企業併購總額萎縮至3705億元，僅占同期總市值0.25%；現金增資亦停留在656億元，僅占市值0.04%。 反觀日本，10年內併購案翻倍至5115件、總額達35.7兆日圓，占其市值近3%。換算下來，台灣企業併購動能竟只有日本企業的1/12。台股創新高背後，卻是企業籌資與併購行動的嚴重鈍化。 當前台股呈現「一個市場，兩個世界」。大型股雖具備實力，思維卻多停留在「製造業」——忙於擴產滿足既有客戶，未曾善用高股價的「併購貨幣」。台股本益比（P/E）逼近30倍，而歐洲與東南亞主要市場均低於20倍。大型企業坐擁估值套利優勢，更應大膽發動跨國併購，多元成長，布局下一階段。 與此同時，台灣邁入「大交棒時代」，也應該是大整併、大轉型與大繼承年代。眾多無以為繼的小型股面臨接班斷層，但家族內部往往避而不談，在「不進不退」中錯過時機。 更常見的通病在於「心態與組織」。許多企業市值已膨脹為大型股，但決策大腦卻仍是中小企業

台股今年6月創下新高。地緣政治的夾縫中，護國神山庇護著這座島嶼，在全民炒股運動下，市場驚驚漲。然而在光輝耀眼的另一面，我看到另一種焦慮，以及眾多光怪陸離的現象。 1、台股過去15年，指數漲了5倍。近1年漲了1倍，但是卻有6成公司市值平均衰退24%，獲利平均衰退36%。 2、現今，百大企業數量只占5%，卻創造了台灣股市8成的市值，其餘95%、1800家公司竟只貢獻20%市值。 3、政府設立亞資中心推動服務機構（乙方）家族辦公室，但是台灣卻沒有「家族辦公室」（甲方）行業。 4、台灣有龐大數量的家族企業，但是卻沒有專門服務家族及家族企業的專業服務機構。 這種大小規模反差，甲乙方立場錯位的散戶思維，在在反映了一個現象：一個市場，兩個世界。社會譁眾取寵推動服務「家族辦公室」，卻不珍惜「家族企業」的創業精神。 台灣開始從「企業家經濟」進入「企業經濟」，有大股東的企業慢慢退場。第一代的老錢傳產企業正在二代尾，新錢科技企業也正在一代尾，兩者都在交棒時期。交給誰？不清楚，誰要接？不清楚。交棒與接班不同，「交棒」是交指揮權，「接班」則牽涉到